message posté le 8 mai 2010 à 14h50
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L'euro est tombé à 1,2520 dollar, son plus bas niveau en 14 ans.
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"26 octobre 2000 : 1 EUR = 0,8252 USD (plus bas cours depuis 1999, au 14 juin 2009)"
L'élégance véritable ne se remarque pas.
J'ai plein de chose à dire mais j'ai la flemme.
En effet, à partir de 2003, avec le lancement de l'« Agenda 2010 », le programme de réformes de la coalition SPD-Verts au pouvoir, l'Allemagne s'est engagée dans une stratégie non coopérative. Au service d'un objectif de croissance par les exportations, a été visée une meilleure compétitivité-prix de ses productions, via une baisse importante du coût unitaire du travail. Ensuite, le 1er janvier 2007, le taux de TVA a été augmenté de 16% à 19% en contrepartie d'une diminution inférieure des cotisations sociales. Cette décision a logiquement conduit à une diminution du coût du travail et à une forme de taxation des importations. C'est pourquoi ont été évoquées une désinflation compétitive ou une dévaluation réelle vis-à-vis des autres pays de la zone euro.
Ainsi, en recherchant une croissance de ses exportations, et non de sa demande intérieure, l'Allemagne a considéré ses partenaires de la zone euro comme des concurrents. Face à la Grèce, elle a inévitablement gagné. Cette victoire a eu un faible impact direct sur les problèmes helléniques. En revanche, indirectement, la stratégie non coopérative allemande a joué un rôle essentiel. En effet, la politique de compétitivité menée outre-Rhin, a été à l'origine d'un très faible niveau d'inflation en Allemagne et même de spéculations sur une possible déflation. La BCE a dû évidemment tenir compte de la situation du plus grand État de la zone pour fixer des taux nominaux uniques. Les taux ont donc été trop faibles pour des pays dans lesquels l'inflation était bien plus élevée... Comme la Grèce! En Grèce, du fait d'une inflation plus importante que dans le reste de la zone euro, les taux d'intérêt réels ont été exagérément bas; l'argent bon marché a dangereusement incité à un endettement excessif. Indirectement, la stratégie allemande a favorisé les déséquilibres grecs.
Bien évidemment, l'Allemagne n'est pas seule responsable. Il appartenait à la Grèce de mener une politique budgétaire restrictive afin de limiter les effets de la politique monétaire unique trop expansionniste pour elle, car prenant en compte la politique de compétitivité allemande. Toutefois, la certitude du bon élève vis-à-vis de son camarade au fond de la classe est permise par une attention sélective aux causes des difficultés de celui-ci.
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